12月钢铁行业PMI小幅回升

2018年12月份中国钢铁行业PMI为42.4%，环比回升0.9个百分点，连续两个月处于荣枯线之下。从分项指标来看，除积压订单、生产、成品材库存、雇员指数出现下降外，其余指数均出现回升，其中出厂价格指数回升幅度较大，成品材库存下降幅度较大。从以上指数表现可以看出，产出指数下降，新订单、新出口订单指数回升，12月份供需关系明显改善，产成品库存指数明显下降，原材料项指数均有所回升，表明当前市场仍有一定活力。新年1月份，国内钢价将如何运行，本文将通过以下角度进行分析。

一、国内主要钢材品种价格涨跌互现

1、国内螺纹钢均价弱势震荡

截至12月29日，国内钢材价格综合指数141.03，月环比上涨0.62%，较去年同期相比下跌10.98%；国内长材指数为160.94，月环比下跌0.89%，较去年同期下跌9.92%；螺纹钢指数为156.03，月环比下跌1.30%，较去年同期下跌11.02%。

12月份全国建筑钢材价格弱势震荡。截止至29日，全国24个主要城市20mm HRB400材质螺纹钢市场平均价格在3961元/吨，环比11月份下跌45元/吨，较去年同期下跌491元/吨。

2、全国热轧均价偏强震荡

截至12月29日，国内扁平材指数为121.98，较上月环比上涨2.60%，较去年同期下跌12.28%；其中热卷指数为134.18，较上月环比下跌上涨3.29%，较去年同期下跌13.07%。

截止至本月29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3762元/吨，环比11月上涨110元/吨，较去年同期下跌591元/吨。

二、生产利润处较低水平，钢厂生产积极性受到抑制

12月份，全国钢铁行业钢厂产出指数继续小幅回落，终值39.8，较11月份回落2.8个百分点。具体来看，12月份国内钢价整体呈震荡运行态势，部分品种价格仍有小幅回落，然铁矿石、废钢等原材料价格出现一定幅度上涨，继续压缩钢厂利润。与此同时，唐山、徐州等地加严限产措施，叠加年底钢厂检修高峰，12月份国内钢厂整体产量出现较明显的下降。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数小幅回升19.4个百分点至40.7，同时部分钢厂已开始进行原料冬储，故本月原材料库存也小幅回升8.7个百分点至46.1，相应的国内外原料采购量也分别回升11.7和3.0个百分点至48.2和47.1。

具体数据来看，预估12月全国粗钢产量7104.06万吨，日均产量229.16万吨，环比减少7.53万吨，降幅3.18%。另从12月份监测的数据来看，全国137家建筑钢材钢厂月平均实际周产量333.40万吨，较上月减少9.9万吨；热轧月平均实际周产量308.06万吨，较上月减少26.12万吨，可见12月份主要品种产量均出现一定程度的下降。不过，随着钢厂检修陆续结束，以及部分地区钢厂环保达标复产，1月份供给增加压力将逐步体现，预计后期国内钢铁供给或呈缓慢增加态势。

三、钢厂补库需求增加铁矿石价格涨幅明显

12月份原材料采购价格指数40.7%，环比大幅回升19.4个百分点，连续两个月处于荣枯线之下。相关数据显示，综合指数为83.3，环比上月上涨4.91%，同比去年上涨17.82%。其中进口矿环比上涨6.53%，国产矿环比上涨3.01%。

统计全国45个港口铁矿石库存为14156.43万吨，环比上月增加121.51万吨，日均疏港量由上月的276.2万吨下降至265.23万吨。虽然12月份钢厂补库需求增加，铁矿石价格出现上涨，但港口库存出现增加，供需关系仍难言乐观。12月份钢厂原材料库存、原材料采购价两项指数为46.1%和40.7%，月环比分别回升8.7%和19.4%，可见此轮铁矿石的上涨支撑主要来源于钢厂的补库需求。

钢厂生产利润较前期有非常明显收缩，经历此轮补库后，1月份的采购或较为谨慎，铁矿石缺乏持续上涨的基础，预计1月份铁矿石价格或将偏弱震荡。

四、淡季来临订单量快速下降

12月份，全国钢铁行业新订单指数34.4，较11月份小幅回升4.1个百分点，但仍处于荣枯线下方。具体情况来看，随着11月份国内钢价大幅下挫，市场风险逐步释放，多空博弈也有所减弱。步入12月份，虽市场整体需求呈缓慢下降态势，尤其是北方地区需求几乎跌入冰点，但市场低价时仍存在一定投机性需求，同时部分区域商家也开始考虑冬储计划。

从统计局发布数据来看，2018年1-11月份全国固定资产投资（不含农户）609267亿元，同比增长5.9%，增速比1-10月份回升0.2个百分点。1-11月份，全国房地产开发投资110083亿元，同比增长9.7%，增速与1-10月份持平。1-11月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.7%，增速与1-10月份持平。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，增速较1-10月份放缓0.1%。

从国内钢材价格来看，12月份国内钢材价格呈震荡运行态势，其中不同品种价格涨跌互现。截至12月29日，12月份全国螺纹钢均价下跌45元/吨至3961元/吨，热轧板卷均价上涨110元/吨至3762元/吨，冷轧板卷价格下跌4元/吨至4290元/吨，中厚板价格上涨65元/吨至3841元/吨。

五、内贸价格窄幅震荡外贸情况有所好转

12月份全国钢铁行业新出口订单指数45.7，较11月份回升6.4个百分点，不过仍处于荣枯线下方。据海关总署统计，2018年11月份我国钢材出口529.8万吨，环比下降20.20万吨，降幅为3.67%；1-11月累计出口钢材6377.8万吨，去年同期为6975.1万吨，同比下降8.6%。

具体市场情况来看，随着11月份国内整体钢价大幅下挫，钢厂出口FOB报价也出现大幅下跌，钢厂订单情况也有所回暖。从近期出口价格来看，国内螺纹钢出口FOB报在475美元/吨左右，热卷FOB报在490美元/吨左右，Q235方钢FOB报在466美元/吨左右，报价普遍较上月回落。随着年关将至，国内下游需求将步入冰点，钢厂出口意愿增加，同时中美贸易战缓和也一定程度利于钢材出口。综合来看，预计后期我国钢材出口或将出现回暖。